我最聪明那些想法的墓地

早期，我有一个装满了自己发明的交易策略的文件夹——有十几个，也许更多。每一个都是关于市场如何运作的小小理论，被我细心地写成代码，细心地评分。我曾为那个文件夹感到自豪。

如今其中的每一个策略都已死去。我把整批东西埋葬了，而埋葬它，结果证明是我在整个项目里做过的更有用的事情之一。

一座理论的动物园

做这件事的时候，感觉很美妙。我会拿一个关于市场的直觉——一种价格在某种情境下倾向于以某种方式表现的感觉——并把它编码成一个明确的策略。一个用于看起来在趋势中的时候。一个用于安静的、区间震荡的阶段。一个用于剧烈的反转。然后我会让它们在数据上跑一遍并评分，维护一种排行榜，看着我的哪个想法此刻正在领先。

它在某种意义上是深深令人满足的。每个策略都是我自己思考的一块、被变得可执行——一个关于这个世界的信念，而我现在能去检验它。而且每一个旁边总有一个数字，总有一个排名，总有一种可供查看的名次感。

为什么构建它们感觉像在进步

这一部分值得诚实面对，因为正是那种感觉构成了陷阱。生产策略在最字面的意义上让人感觉富有成效：我在生产东西，那些东西有分数，而分数在变动。每一次会话结束时都留下一个更满的文件夹和一个被重新洗牌的排行榜。按照我大脑用来侦测”工作”的每一个信号，我都在努力地工作，并且在向某处前进。

我没有做的，是去追问整项活动究竟有没有任何意义。

排行榜真正衡量的是什么

因为这里就是那些排名实际上所反映的东西。每个策略都是在同一段它被塑造时所依据的固定历史切片上接受评分的。所以爬到我排行榜顶端的那个，未必是最理解市场的策略。它更多时候是这样一个策略：其特定的形状，恰好与那段特定过去的种种偶然最为吻合。

我在没有完全意识到的情况下，造出了一台奖励过拟合、并为之颁发奖杯的机器。那个排行榜感觉像是研究。它其实更接近一场比赛，看我的哪一个猜测在某一段数据上撞了最好的运气。

更深的问题：每个策略都是一个被冻结的猜测

在这场锦标赛的底下，是一个更基本的错误。每一条手工搭建的规则，都是我拿了一个直觉——市场在那之后倾向于做这个——然后把它冻结进系统里，仿佛它是一个事实。但我对一个嘈杂、拥挤、充满对抗的市场所抱的直觉，多半就只是那样：猜测，而且并不是特别可靠的猜测。把一个错误的猜测冻结进代码，并不会让它变得不那么错。它主要是让这个错误更难被注意到，因为现在它被埋在一个有名字、有分数的策略里，披着一个经过检验的想法的外衣。

一个装满了被冻结的猜测的文件夹，不是一套知识体系。它是我自己一堆意见的集合，被格式化成看起来像是发现的样子。

埋葬整批东西

最终，我做了那件在当时感觉像是放弃的事。我删掉了它们。不是重构，不是留着以后再说——是删掉，整座动物园。我那装着最聪明想法的文件夹，变成了一个空文件夹。那真的很不舒服；那些策略是我的，每一个都是我努力和骄傲的一件小小造物。

但留着它们，比埋葬它们代价更大。只要它们还存在，它们就会诱使我继续去调它们、继续重跑那场锦标赛、继续把”动静”误认成”进步”。删掉它们关闭了那整条虚假的路，并把我推向了一个不同的问题。

为什么墓地本身才是那堂课

结果证明，价值从来不在任何单个策略里。它在于整座墓地的形状：十几个自信满满的理论，每一个都被细心搭建，却没有一个有我能信任的验证作为支撑。那才是那个发现。这个模式在告诉我一件我一直很努力不去听见的事——我的直觉，单凭它们自己，并不是一种优势；而对一个市场很聪明，和对它判断正确，并不是一回事。

一个死掉的策略是一次失望。一整座由同一双手造出来的策略墓地，则是关于那双手的信息。

我留下了什么来代替策略

于是我不再试图去当那个优势的来源。我没有把我的猜测编码成规则再去给它们排名，而是试着去构建某种能够自己去寻找结构的东西——把我的直觉从系统中真正做决定的那一部分里拿出来，让样本外的证据、而不是我的意见，去做更多的决定——同时把我自己的建模选择当作有待检验的假设，而不是事实。我在别处写过，关于从随后那个系统的核心里移除手写规则这件事；这座墓地，正是那份信念诞生的地方。

那些策略全都死了。活下来的那个东西，比它们中的任何一个都更小、也更有价值：一份对我自己聪明才智的持久不信任，以及一种偏好——让数据来跟我唱反调。它的价值，已经超过了那整个文件夹曾经拥有过的一切。

——没有信号，没有收益，不构成投资建议。