私の最も賢いアイデアたちの墓場

初期の頃、私は自分で考案したトレーディング戦略でいっぱいのフォルダを持っていた——ダース単位、いや、もっとあったかもしれない。そのひとつひとつが、市場がどう動くのかについての小さな理論であり、丁寧にコードへと落とし込まれ、丁寧にスコア付けされていた。私はそのフォルダを誇りに思っていた。

今日、その中の戦略はすべて死んでいる。私はそのコレクションをまるごと葬り去った。そして葬り去ったことは、結果的に、このプロジェクト全体を通じて私がやった中でも、より有用なことのひとつになった。

理論の動物園

その作業は、やっている間はすばらしく感じられた。私は市場についての直観——ある状況では価格がある特定のふるまいをしがちだという感覚——を取り上げ、それを明示的な戦略としてエンコードしていく。トレンドが出ているように見えるとき用にひとつ。静かでレンジに収まっている局面用にひとつ。鋭い反転用にひとつ。それから私はそれらをデータに対して走らせ、スコア付けし、一種のリーダーボードを保ちながら、自分のアイデアのうち今どれが勝っているのかを眺めていた。

それは、それなりに、深く満たされるものだった。各戦略は実行可能な形にした私自身の思考の一片——いまや検証できる、世界についての信念——だった。そしてそれぞれの隣には常に数字があり、常に順位があり、常に確認すべき順位表という感覚があった。

なぜそれらを作ることが進歩のように感じられたのか

ここは正直になるに値する部分だ。なぜなら、その感覚こそが罠だったからだ。戦略を生み出すことは、最も文字どおりの意味で生産的に感じられた。私はものを生産しており、そのものにはスコアがあり、スコアは動いた。どのセッションも、より満たされたフォルダと、入れ替わったリーダーボードとともに終わった。私の脳が作業を検知するために使うあらゆるシグナルからすれば、私は懸命に働き、どこかへ進んでいた。

私がやっていなかったのは、この活動全体がそもそも何かを意味しているのかと問うことだった。

リーダーボードが本当に測っていたもの

なぜなら、その順位が実際に反映していたのは次のことだったからだ。各戦略は、それが形作られる際に使われたのと同じ固定された歴史の一片に対してスコア付けされていた。だから私のリーダーボードのトップに登りつめた戦略は、必ずしも市場を最もよく理解した戦略ではなかった。それはむしろ、その特定の形がたまたまその特定の過去の偶然と最も密接に一致した戦略であることが多かった。

私は、はっきりとは気づかぬまま、オーバーフィッティングに報酬を与え、それにトロフィーを手渡す機械を作り上げていた。リーダーボードは研究のように感じられた。それは、私の推測のどれが一片のデータに対して最も運がよかったかを見るコンテストに近かった。

より深い問題——どの戦略も凍結された推測だった

このトーナメントの底にあったのは、もっと基本的な誤りだった。手作りのルールはすべて、私が直観——市場はあれの後にこれをしがちだ——を取り上げ、それをまるで事実であるかのようにシステムへと凍結させたものだった。だが、ノイズだらけで混雑し、敵対的な市場についての私の直観は、ほとんどがまさにそれ、つまり推測にすぎず、しかも特に信頼できるものではなかった。そして間違った推測をコードへと凍結させたところで、それが間違いでなくなるわけではない。それはおもに、間違いに気づきにくくするだけだ。なぜならその推測は、いまや名前とスコアを持ち、検証されたアイデアの衣装をまとった戦略の中に埋もれているからだ。

凍結された推測でいっぱいのフォルダは、知識の体系ではない。それは、発見のように見えるよう整形された、私自身の意見の寄せ集めだ。

コレクションをまるごと葬る

やがて私は、その時には諦めのように感じられたことをやった。私はそれらを削除した。リファクタリングではなく、あとのために脇に置いたのでもなく——削除した、動物園まるごと。私の最も賢いアイデアたちのフォルダは、空のフォルダになった。それは本当に居心地が悪かった。それらの戦略は私のものであり、ひとつひとつが私の労力と私の誇りの小さな成果物だったのだ。

だが、それらを保ち続けることは、葬り去ることよりも高くついていた。それらが存在しているかぎり、それらは私を、調整を続け、トーナメントを走らせ直し続け、その動きを進歩と取り違え続けるよう誘った。それらを削除することは、その偽りの道全体を閉ざし、私を別の問いへと押しやった。

なぜ墓場それ自体が教訓だったのか

価値は、結局のところ、どの個別の戦略の中にもなかった。それは墓場全体の形の中にあった。すなわち、自信に満ちた一ダースの理論があり、それぞれが丁寧に作られ、そして私が信頼できる検証に裏打ちされたものはただのひとつもなかった、という形だ。それこそが発見だった。そのパターンは、私が懸命に聞くまいとしていた何かを告げていた——私の直観はそれ自体ではエッジではないということ、そして市場について賢くあることと、それについて正しくあることは同じではないということを。

死んだ戦略がひとつなら、それは失望だ。だが、同じ手で作られた戦略の墓場は、その手についての情報だ。

戦略の代わりに私が残したもの

そこで私は、エッジの源であろうとすることをやめた。自分の推測をルールとしてエンコードして順位づけする代わりに、私は自力で構造を探せる何かを作ろうとした——直観を、実際に決定を下すシステムの部分から取り除き、私の意見ではなくアウト・オブ・サンプルの証拠に、より多くの決定をさせるために——そのいっぽうで、自分自身のモデリング上の選択を、事実ではなく検証されるべき仮定として扱いながら。次に来たシステムの中核から手書きのルールを取り除くことについては、別の場所で書いた。この墓場こそ、その確信が生まれた場所だ。

戦略はすべて死んだ。生き残ったものは、それらのどれよりも小さく、そしてより価値があった。すなわち、自分自身の賢さに対する持続的な不信と、データに自分へ異を唱えさせることへの選好だ。それは、あのフォルダ全体がかつて持っていたよりも、ずっと価値のあるものだった。

— シグナルなし、リターンなし、投資助言ではない。